华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王瑜 于娜 北京报道

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8月23日，药明康德港股增发事宜获中国证监会核准，此次药明康德将发行不超过78,434,254 股H股，目前定增价格还未披露。

近年来，药明康德营收高速增长，其资本开支也大幅上升。资本开支包括购建固定资产、无形资产、预付租赁款和其他长期费用。长期跟踪研究CRO行业的一位资深人士告诉《华夏时报》记者，CRO企业的营收增长取决于产能增长，因此企业会选择加大资本开支，大量扩建产能来促进营收增长。药明康德曾公开表示，强大的资产负债表和灵活的融资渠道使公司有充分能力进行融资以支持未来增长。

自2018年药明康德在A股和H股上市以后，共募资约270亿元。今年公司再次增发股票的同时，大股东却开始大手笔减持。这也引发了市场颇多质疑的声音。

拟募资近70亿港元 主要用于拓展海外业务

8月23日，药明康德公告披露，公司港股增发事宜已获中国证监会核准。此次药明康德将发行不超过78,434,254 股H股，目前定增价格还未披露，如果按照当日港股收盘价计算，此次药明康德或将募资近70亿港元。

当日收盘，药明康德港股报收于86.30元/股，下跌4.32%；药明康德A股报收于89.05元/股，下跌2.38%；药明生物报收于66.25元/股，下跌2.36%；药明巨诺报收于6.19元/股，上涨0.65%。

今年5月16日，药明康德董事会审议通过了《关于公司增发H股股票方案的议案》。公司表示，为满足业务发展需要，巩固公司在医药研发服务领域的行业领先地位，进一步提升公司的资本实力以把握市场机遇，公司拟向不少于6名符合相关条件的境内合格投资者进行配售不超过78,434,254股H股。

此次募集资金用途约70% 将用于拓展公司及其子公司的海外业务，其中约35%将用于拓展公司及其子公司在北美地区的海外业务; 约35%将用于拓展公司及其子公司在亚洲及其他地区的海外业务; 约15%将用于偿还银行贷款及其他借款;剩余金额将用于补充一般运营资金。

WIND数据显示，药明康德在A股上市以来募资总额约为125亿元。其中，公司在2018年上市首发融资22.51亿元，发行价21.60元/股；2019年发行可转债，募资20.56亿元；2020年药明康德两次定向增发，共募集资金65.28亿元。另有间接融资16.6亿元。在港股市场上，药明康德共募资146.88亿元，其中首发募资72.88亿；2020年两次配售共募资约74亿元。也就是说，药明康德自2018年上市以来，在A股和港股共募集资金约270亿元。

与此同时，药明康德的资本开支也在逐年加大。资本开支包括购建固定资产、无形资产、预付租赁款和其他长期费用。2018年，药明康德的资本开支仅22亿，2021年一跃上升到70亿，公司预计2022年资本开支将达到90-100亿。

上述资深人士指出，CRO企业的营收增长取决于产能增长，因此企业会选择加大资本开支，大量扩建产能来促进营收增长。药明康德也在不断融资来扩充产能，其曾公开表示，强大的资产负债表和灵活的融资渠道使公司有充分能力进行融资以支持未来增长。

正是因为不断扩建产能，药明康德的投资活动产生的现金流量净额自上市以来一直为负。2018年至2021年，药明康德投资活动产生的现金流净额分别为-52.77亿元、-49.75亿元、-87.76亿元、-48.39亿元。2022上半年为-39.94亿元，公司解释为主要系报告期内持续增加资本性支出用于泰兴、武汉、常州、常熟项目建设；同时，公司也增加了对联营企业的权益性投入。

以2022上半年为例，药明康德投资活动的现金流入小计仅为12.25亿元，而在投资活动的支出中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为44.19亿元，投资活动现金流出小计为52.19亿元，因此投资活动产生的现金流净额为负数。

截至2022上半年，药明康德总资产为619.13亿元 ，远高于2018年的226.67亿元 。其中，药明康德固定资产为103.66亿元、在建工程81.27亿元、长期股权投资11.4亿元、其他非流动金融资产93.44亿元、无形资产16.30亿、一年内到期的非流动资产5.45亿元、流动资产为236.78亿元。

营收大增、股东减持

药明康德2022年的业绩颇为亮眼。数据显示，2022上半年，药明康德营业收入177.56亿元，同比增加68.5%，归母净利润46.36 亿元，同比增长73.3%；扣非净利润38.50亿元，同比增长81%。公司经营活动产生的现金流量净额为人民币 399,574.69 万元，较2021年同期增长86.48%。

其中，药明康德来自美国客户收入为人民币 119.09 亿元，同比增长104%；来自中国客户收入为人民币 31.75 亿元，同比增长 27%；来自欧洲客户收入为人民币18.53 亿元，同比增长 24%；来自其他地区客户收入为人民币8.19 亿元，同比增长15%。

由于业绩暴增，7月21日，药明康德将2022年全年收入增长目标从65-70%上调至68-72%。药明康德表示，这显示了公司在CRDMO和CTDMO业务模式驱动下持续加速发展的信心。

8月17日，药明康德披露了公司实际控制人控制的股东及与实际控制人签署一致行动协议的股东（下称减持股东）减持进展。当日减持期已经过半，截至当日减持股东通过集中竞价方式累计减持23,208,780 股公司A股股份，占公司截至 2022 年8月16日总股本的0.7848%，平均成交价格为人民币95.02 元/股；减持总金额为 2,205,355,876.75。减持股东尚未通过大宗交易方式减持公司股份。

今年6月10日，药明康德发布减持计划，减持股东计划自公告披露之日起15个交易日后的不超过90日期间内合计减持不超过公司总股本3%的A股股份。此次减持约88,680,300股。减持公告发布次日，药明康德股价跌停。

年初至今，药明康德A股股价跌幅为25%，药明康德H股跌幅为35.65%。

见习编辑：颜源 主编：陈岩鹏